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【周末要闻汇总】1、国常会要求系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设；2、国务院原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》；3、伊朗称霍尔木兹海峡暂时关闭，特朗普称美方同意继续谈判。

一、大波动背后：积极信号正在积累本周市场出现较大波动。周初受美日韩“去杠杆”拖累下探后，周四市场情绪跟随全球AI产业进展有所修复，但周五AI硬件主线再度出现大幅回调、沪指跌破4000点，使得部分投资者对后续市场、尤其是科技板块的走势有比较大的担忧。但站在当前这个时点和位置，结合近期变化，我们认为大波动背后不乏一些积极的信号正在积累。

一、本周市场波动加大，红利板块表现相对较好本周市场处于长鑫科技IPO启动与中东地缘冲突骤然升级的交织窗口。国内层面，7月9日长鑫科技正式披露上市招股意向书，7月16日开启打新，同日A股交易新规正式施行。海外层面，哈梅内伊葬礼结束后美伊冲突急剧升级，油价本周明显上涨。行情方面，指数前三个交易日连续调整，周四受长鑫IPO催化强势反弹，涨幅较大。

交易端去杠杆，科技股的交易性波动或持续一小段交易端去杠杆是近期A股及日韩股市科技股波动放大的关键因素：本周A股两融余额下降且融资买入活跃度已回落至年内低点，日股、韩股的融资余额在进入7月份后也有明显的回落；此外，期权交易者的视角下，A股科创50隐含波动率和韩股KOSPI200指数隐含波动率均低于已实现波动率，期权投资者不愿意再去支付波动率溢价（本身也是一种去杠杆）。

沪深两市多家上市公司7月12日晚间发布重要公告，以下为利好的消息汇总：粤海饲料：上半年净利润同比预增965.92%—1302.52%粤海饲料(001313)披露业绩预告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3800万元—5000万元，同比增长965.92%—1302.52%。

【观策·论市】海外科技波动加大，关注国产算力机会。近期A股波动率加大，一定程度上是海外科技高波动向A股的映射，韩国市场的杠杆与美股Meta的表述造成市场剧烈波动。产业层面，建议关注国产算力的最新催化，主要是即将到来的人工智能大会上，华为将首次展出业界最大规模超节点Atlas950SuperPoD真机。

根据目前的发行安排，下周有2只新股申购，北交所、科创板各有1只。日程安排上，周一（7月13日）可申购北交所新股维琪科技，周四（7月16日）可申购科创板新股长鑫科技。其中，长鑫科技是国产存储芯片巨头，公司计划募资295亿元，是今年以来A股最大IPO项目，也是科创板历史上第二大IPO，其中签率预计较高。维琪科技是国产多肽原料龙头企业。

存储芯片涨价潮仍在持续。研究机构DigiTimes在最新发布的报告中指出，受AI（人工智能）需求激增、产能结构性瓶颈影响，高带宽内存（HBM）价格预计2027年实现翻倍。与此同时，SK海力士CEO郭鲁正(KwakNoh-jung)表示，预计2027年将成为存储芯片行业供应短缺最严重的一年。种种迹象表明，存储芯片行业的涨价潮正愈演愈烈。

“三高”风险逐步释放，科技将再出发本周，市场经历了一轮调整，虽然周四科技出现大反攻，但周五再次出现下跌，市场波动显著加大。本轮调整并不是科技趋势的结束，而是高景气、高估值、高拥挤状态下，短期风险的集中释放，市场尝试消化估值和拥挤度。本轮调整与2025年11月非常相似，本轮调整的核心问题并不是产业趋势被证伪，而是科技在“三高”状态下，对短期利空更加敏感。

步入7-8月中报密集披露期，业绩线索往往成为市场关注的焦点。那么当前正处在牛市中后期，投资者较为关注市场如何定价上市公司今年的中报业绩，究竟是会偏好增速更高的景气抱团板块，还是转向关注度相对偏低的绩优板块？回顾21年中报季市场对于业绩的定价特征，或许能给我们提供思考和启示。上轮牛市中后期经验：主流板块内部大切小、低位绩优板块有表现。

【霍尔木兹海峡暂时关闭】当地时间12日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队海军发布声明称，对霍尔木兹海峡内一艘船只进行警告射击。由于此次不安全局势是“由外国势力非法干预造成的”，霍尔木兹海峡将暂时关闭，直到另行通知。在美国结束对该地区的干预之前，任何船只都不得通行。

上周末，市场关于短期风格再平衡的讨论已颇为充分。相对普遍的共识是，本轮再平衡更多应视为短期交易/资金层面的修正，而非产业趋势发生逆转。其中一个重要原因正是我们在上期周报《风格再平衡？》中所强调的市场内生交易结构问题。近日多个拥挤度指标，包括全A前5%成交个股成交额占比、行业估值分化系数等，均已触及历史极值。