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我们在前期报告中分析过，A股高景气行业股价顶部往往呈现“M顶”形态，这一次科技行情或也不例外。6月下旬以来电子、通信等AI科技板块大幅调整，近期行情有所企稳，很多投资者对科技的第二波行情何时启动讨论升温。那么历史上高景气行业M顶的第二波行情如何演绎？AI科技行情第二波机会启动需要关注什么？本文对此进行分析。高景气行业股价领先基本面1-1.5年见顶。

上周周报我们强调，此前的大跌改变的是股价位置、估值和筹码层面的分化，但没有改变的是景气层面的分化。当前优质硬科技龙头已经具备较高的配置性价比。本周，随着流动性和情绪的扰动过去、基本面定价权重提升，市场已经在逐步交易这种配置性价比的提升。

过去一段时间的路演交流中，我们观察到，“筹码结构不好”，几乎成为市场对于AI板块后续反弹力度最主要的担忧之一。毕竟截至2026年Q2末，主动偏股公募基金的TMT配置比例攀升至61.7%的历史高位，与此同时一些模拟测算显示7月大跌过程中，公募基金可能并没有显著减仓AI相关板块。

沪深两市多家上市公司8月9日晚间发布重要公告，以下为利好的消息汇总：药明康德：美国法院就公司的初步禁令动议作出裁决药明康德公告，公司于2026年6月12日发布了《自愿性公告》，就美国国防部将药明康德列入国防部1260H名单的认定提起诉讼。药明康德强烈反对该项错误的1260H认定，并已采取法律行动以保护公司以及公司的股东、员工、合作伙伴及客户的利益。

伯克希尔大举出手。今晚，伯克希尔·哈撒韦公司公布的财报显示，今年第二季度归属于股东的净利润同比大幅增长超107%，投资收益同比大幅增长155%。值得注意的是，伯克希尔罕见大举出手，第二季度净买入股票金额接近200亿美元（约合人民币1300亿元），扭转了此前持续抛售股票的趋势。在此之前，伯克希尔已连续14个季度净卖出股票。

一、重申AI产业链重拾强势“四步走”推演：1.超跌反弹出现，基本面研究有效性恢复。2.二次探底，行稳致远正常可能再发力，悲观持仓加速出清。3.26年三季报，业绩消化估值初步到位，业绩高增对股价的支持力恢复。4.重磅产业催化兑现，AI产业趋势凝聚新共识。当前，AI重拾强势走出了“第一步”，市场开始反映AI下一阶段行情的线索推演，国内AI链和小微盘成长占优。

【周末要闻汇总】1、我国7月CPI同比上涨0.5%；2、美国非农就业数据转负，美联储加息动力骤减；3、北京优化楼市政策，非京籍家庭购房社保个税缴纳年限下调为一年；4、宇树科技明日申购。

8月10日，宇树科技将开启网上、网下申购。此次宇树科技科创板IPO，发行价格为每股150.80元，预计募集资金总额为60.99亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为59.17亿元。宇树科技将发行4044.64万股新股，占发行后公司总股本的10%，由此测算，公司发行市值接近610亿元。

本周A股行情：（1）本周（8月3日-8月7日），A股市场震荡上行，主要宽基指数收涨。全A指数上涨5.37%。中证1000涨超8%，科创50、创业板指涨幅也相对靠前。（2）从风格来看，本周小盘风格相对占优；成长风格显著反弹，涨超9%，周期、消费风格也录得上涨，金融、稳定风格收跌。

1、本周（2026-08-03至2026-08-07）行情概况（1）主要指数：双创带动大盘反弹，主要宽基大多收涨。（2）板块观察：AI周边大幅反弹，红利消费有所回调。（3）市场情绪：沪深成交环比有所回暖，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：两融余额略微回暖，融资买入占比回落，股票ETF净流出。（5）量化“黑科技”：主要指数估值中位偏高，创指估值分位相对合理。

【国家统计局：7月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%】2026年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.4%；食品价格下降1.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%

我们在前期报告中分析过，A股高景气行业股价顶部往往呈现“M顶”形态，这一次科技行情或也不例外。6月下旬以来电子、通信等AI科技板块大幅调整，近期行情有所企稳，很多投资者对科技的第二波行情何时启动讨论升温。那么历史上高景气行业M顶的第二波行情如何演绎？AI科技行情第二波机会启动需要关注什么？本文对此进行分析。高景气行业股价领先基本面1-1.5年见顶。