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今年4月以来，市场行情集中在高景气的科技成长，尤其AI产业链上游的算力基建板块热度持续升温，相关行业的部分估值和成交指标相继触及历史极端分位，而近期前述高景气行业开始相继有所回调。对于高景气成长而言，交易极致过热是否是行情见顶的信号？交易过热对高景气成长投资的意义是什么？本文对此展开分析。本轮AI硬件板块的PB与成交额占比已进入历史极端区间。

每一轮行情积累较大涨幅后，市场都会陷入同一个问题：如何判断顶部。本轮围绕“AI泡沫进程”的问题，市场已经形成了大量研究，有的试图构建涵盖估值、情绪、资金流向、融资活动、企业基本面等维度的综合评分体系；有的则将当前AI浪潮与2000年科网泡沫进行逐项对照，希望通过历史映射寻找当前位置。而问题在于，指标越多，判断反而越容易陷入混乱。

前期，随着中证1000、国证2000等小微盘指数持续下跌，衡量市场冷暖的情绪指标再度临近0%分位数，大盘指数也运行至100日均线附近。一方面，美伊局势缓和、美国5月通胀数据符合预期，外部扰动逐渐平息；另一方面，6月下旬、7月A股美股再次迎来财报窗口，市场回到基本面定价主导。综合近期变化，市场新一轮情绪周期底部的信号已经显现。

【十大机构论市：新一轮情绪周期底部的信号显现】本周沪指上涨0.09%，深证成指下跌2.29%，创业板指下跌3.22%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

【伊朗消息人士说美伊将举行视频会议并签署协议】伊朗方面消息人士14日告诉新华社记者，巴基斯坦将主持召开视频会议，伊朗和美国双方代表将出席会议并签署协议。

两个闸门同步松动：地缘缓和与紧缩预期降温我们前期报告中提到的6月需要关注的两大核心变量在本周同时出现积极变化：地缘层面，美伊谈判取得实质性突破，特朗普宣布取消对伊朗的打击行动，双方有望于近期签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡在6月底前开放的概率明显回升；货币政策层面，伴随着地缘风险缓和，市场对美联储年内加息的预期显著降温。在双重催化下，本周五全球股市、工业金属与贵金属均迎来普遍修复。

【周末要闻汇总】1、央行公布5月金融统计数据报告；2、严控风格漂移，公募新规出台，最多17个月整改过渡；3、长鑫科技IPO审核状态已变更为注册生效；4、特朗普称美伊定于14日签署协议。

一、如何看待本轮调整的时间与空间？本周全球风险资产“有惊无险”，此前担忧的一系列流动性验证相继落地，结果整体好于市场预期。周初韩国股市“去杠杆”、美伊冲突边际升温一度放大市场波动，但随着美国5月通胀数据符合预期、美伊再度释放缓和信号，市场情绪企稳回升。此前市场担忧的SpaceX上市，整体影响也偏温和。

刚过去的交易周（6月8日至12日），A股告别此前数周的先扬后抑走势，主要指数多数在周一创出阶段新低后震荡攀升，但反弹幅度出现分化。沪指最终周线翻红，终结了此前的4连阴走势。沪深300指数的反弹过程有所反复，最终周跌0.82%。对于一周行情的复盘，在此就不再过多赘述了。因为A股周五收盘后，全球投资者的目光都被一件大事所吸引。

6月14日，《21辟谣》注意到，有投资者提问中际旭创：有传闻说公司受汇兑影响，业绩暴雷，这一事项是否属实？中际旭创在互动平台表示，上述情况不属实。

【“两倍做多中际旭创”真的要来了！还有八家A股上市公司也在名单中】美国知名杠杆产品发行商ProShares近日提交文件，计划推出追踪光模块龙头中际旭创单日表现两倍的杠杆ETF。需要强调的是，ProShares还同步申报了多只涉及中国股票的杠杆基金，涵盖杠杆做多新易盛、天孚通信、工业富联、立讯精密、宁德时代、兆易创新、海光信息以及寒武纪。

【供求紧张 站在“锂”面】在过去一周，广期所碳酸锂主力合约重拾涨势，截至6月12日收盘，报17.53万元/吨，锂价再度走强。尽管此前锂价已经历一轮回调，但锂的供需基本面依然较为坚实。近日，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布报告称，锂、钴、镍、铜、稀土等矿产是清洁能源技术、电气化与数字化发展不可或缺的基础原料，预计2024年至2040年间全球的锂需求将增长353%。UNCTAD的这份报告为锂强劲的需求再添佐证。当前，新能源汽车与储能构成锂需求的两大“基本盘”，业内人士预计，今年储能有望超越新能源汽车成